Mercado financeiro ajusta projeções: inflação sobe e Selic pode atingir 14% em 2026

O mercado financeiro elevou novamente suas expectativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), a medida oficial da inflação no Brasil, passando de 5,3% para 5,33% para este ano. Divulgada no Boletim Focus desta segunda-feira (22) pelo Banco Central (BC), a pesquisa também aponta uma projeção da taxa Selic de 14% ao ano até 2026, refletindo a persistência de pressões inflacionárias e o cenário de juros mais altos para conter o avanço dos preços.

Apesar do anúncio de um acordo para o fim dos conflitos no Oriente Médio, que tem impactado os preços de combustíveis e alimentos globalmente, a estimativa para o IPCA foi ajustada para cima pela décima quinta semana consecutiva. Essa elevação coloca a projeção acima do limite superior da meta de inflação estabelecida pelo Banco Central.

Definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a meta central de inflação é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. Isso significa que o intervalo aceitável varia entre 1,5% e 4,5%.

A pressão dos preços dos alimentos em maio contribuiu para que a inflação oficial atingisse 0,58% naquele mês. Conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), o IPCA acumulado nos últimos 12 meses alcançou 4,72%, ultrapassando o teto da meta inflacionária.

As projeções de inflação para os anos seguintes também foram revisadas. Para 2027, a estimativa subiu de 4,1% para 4,15%, enquanto para 2028 e 2029, as previsões se mantêm em 3,7% e 3,5%, respectivamente.

Taxa Selic

O principal instrumento do Banco Central para atingir a meta de inflação é a taxa Selic, atualmente fixada em 14,25% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Na reunião mais recente, realizada na semana passada, o colegiado optou por uma redução de 0,25 ponto percentual, a terceira consecutiva, mesmo diante das incertezas geradas pelos conflitos no Oriente Médio.

Entre junho de 2025 e março deste ano, a Selic permaneceu em 15% ao ano, o patamar mais elevado em quase duas décadas. Embora o Copom tenha iniciado o ciclo de cortes de juros em março, impulsionado por uma desaceleração da inflação, a escalada dos preços de combustíveis e alimentos, decorrente da guerra no Oriente Médio, impôs desafios à redução mais acentuada da taxa.

Na ocasião, o Copom destacou que a persistência de incertezas sobre os termos do acordo de paz e os impactos já observados dos conflitos foram cruciais para a decisão de ajustar a Selic. O comitê também ressaltou que a magnitude dos futuros cortes de juros será condicionada pela evolução dos dados econômicos, visando assegurar o retorno da inflação à meta.

Nesta atualização do Boletim Focus, analistas do mercado financeiro revisaram para cima a estimativa da taxa Selic para o fim de 2026, passando de 13,75% para 14% ao ano. A próxima reunião do Copom, agendada para 4 e 5 de agosto, é vista pelo mercado como o provável momento para a última redução dos juros neste ano.

Para os anos subsequentes, a expectativa é de uma redução gradual da Selic, projetada para 12% ao ano em 2027 e 10,25% ao ano em 2028. Em 2029, a taxa básica de juros deve se estabilizar em 10% ao ano.

A elevação ou manutenção prolongada dos juros encarece o crédito, impactando diretamente compras parceladas, financiamentos imobiliários e o consumo em geral. Consequentemente, taxas mais altas tendem a desacelerar a expansão econômica.

Por outro lado, a redução da Taxa Selic tende a baratear o crédito, estimulando a produção e o consumo. Esse movimento, embora possa exercer menor controle sobre a inflação no curto prazo, impulsiona a atividade econômica.

PIB e câmbio

Na edição atual do boletim do Banco Central, as instituições financeiras ajustaram levemente a projeção para o crescimento da economia brasileira em 2026, de 1,96% para 1,98%. Para 2027, a estimativa para o Produto Interno Bruto (PIB) se mantém em 1,7%, enquanto para 2028 e 2029, o mercado financeiro prevê uma expansão de 2% anuais.

O primeiro trimestre de 2026 registrou um crescimento de 1,1% na economia nacional, em comparação com o trimestre anterior. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) apontou uma expansão de 2% no acumulado dos últimos 12 meses.

A economia brasileira encerrou 2025 com um crescimento de 2,3%, impulsionado pela expansão em todos os setores, com a agropecuária em destaque. Este resultado marca o quinto ano consecutivo de crescimento.

Ainda no Boletim Focus desta semana, a previsão para a cotação do dólar ao final de 2026 é de R$ 5,20. Para o encerramento de 2027, a estimativa para a moeda norte-americana é de R$ 5,27.