Mercado financeiro eleva projeção da inflação para 5,04% em 2024

O mercado financeiro elevou a projeção para a inflação oficial do Brasil, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), para 5,04% em 2024. A atualização foi divulgada nesta segunda-feira (25) no Boletim Focus, pesquisa semanal do Banco Central que compila as expectativas de diversas instituições financeiras. Esta revisão aponta para um cenário de maior pressão inflacionária no país.

Este ajuste marca a décima primeira semana consecutiva de elevação na estimativa do IPCA para o ano, superando o limite superior da meta de inflação estabelecida pelo Banco Central. A persistente pressão, em parte decorrente da guerra no Oriente Médio e seus impactos nos preços dos combustíveis, contribui para este cenário desafiador.

A meta oficial de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3% ao ano, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Isso significa que o teto da meta é de 4,5%, e o piso, 1,5%.

Em abril, a inflação oficial registrou 0,67%, impulsionada principalmente pelos preços dos alimentos, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Apesar disso, o IPCA acumulado nos últimos 12 meses permaneceu em 4,39%, mantendo-se ainda dentro do limite superior da meta estabelecida. (A inflação desacelera e fecha abril em 0,67%, pressionada por alimentos).

Olhando para o futuro, as projeções para a inflação em 2027 foram ligeiramente ajustadas de 4% para 4,01%. Para os anos de 2028 e 2029, as estimativas apontam para 3,65% e 3,5%, respectivamente, sinalizando uma convergência gradual.

A taxa Selic e o controle da inflação

O principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação é a taxa básica de juros, a Selic, atualmente fixada em 14,5% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Em sua última reunião, realizada em abril, o Copom optou por uma redução unânime de 0,25 ponto percentual na Selic, pela segunda vez consecutiva, mesmo em meio às tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Entre junho de 2025 e março deste ano, a Selic permaneceu em 15% ao ano, atingindo o patamar mais elevado em quase duas décadas. A recente decisão do Copom de cortar os juros ocorreu em um contexto de desaceleração da inflação, porém, o conflito no Oriente Médio, com seus impactos nos preços de combustíveis e alimentos, adiciona complexidade à atuação do comitê.

A ata da reunião do Copom não forneceu indicações claras sobre os próximos passos da política de juros. O Banco Central reiterou que está atento ao desenrolar do conflito e aos potenciais efeitos de sua prolongação sobre a dinâmica da inflação.

A próxima reunião do Copom para deliberar sobre a Selic está agendada para os dias 16 e 17 de junho.

Na presente edição do Boletim Focus, as projeções do mercado financeiro para a Selic até o final de 2026 se mantiveram em 13,25% ao ano. Para os anos de 2027 e 2028, a expectativa é de reduções para 11,25% e 10% ao ano, respectivamente, estabilizando-se em 10% ao ano em 2029.

O aumento da Selic pelo Copom visa primordialmente conter uma demanda aquecida, que se reflete em elevações de preços. Juros mais altos encarecem o acesso ao crédito e incentivam a poupança, o que, por sua vez, pode moderar o ritmo de expansão econômica.

É importante notar que, ao definir as taxas de juros para os consumidores, as instituições bancárias consideram outros elementos além da Selic, como o risco de inadimplência, suas margens de lucro e despesas administrativas.

Por outro lado, a redução da Selic tende a baratear o crédito, estimulando tanto a produção quanto o consumo. Essa medida busca impulsionar a atividade econômica, embora possa representar um menor controle sobre a inflação.

Projeções para o PIB e o câmbio

Nesta edição do boletim do Banco Central, as instituições financeiras ajustaram a estimativa para o crescimento da economia brasileira em 2024, elevando-a de 1,85% para 1,89%. Contudo, a projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2027 foi revisada para baixo, de 1,77% para 1,7%. Para 2028 e 2029, o mercado financeiro mantém a expectativa de uma expansão de 2% em ambos os anos.

No ano de 2025, a economia brasileira registrou um crescimento de 2,3%, conforme dados do IBGE. Este resultado, impulsionado pela expansão em todos os setores e com notável desempenho da agropecuária, consolidou o quinto ano consecutivo de crescimento.

Quanto à cotação do dólar, o Boletim Focus desta semana indica uma previsão de R$ 5,17 para o encerramento deste ano. Para o final de 2027, a estimativa para a moeda norte-americana é de R$ 5,26.